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上海期货交易所

纸浆

发布时间:2018-11-08 来源:未知 次数:
纸浆品种概况  
    中国是纸浆消费第一大国,但我国森林资源有限,可砍伐造浆的森林面积更少。由于国家政策、环保等影响,我国纸浆结构重心逐渐向木浆过渡、转移。近年来国内纸浆消耗增加明显,2011 年至 2017 年废纸浆消耗的年均增长率接近 2%,木浆消耗的年均增长率更是高达 8%非木浆的产量和消耗量占比较小,国内自产自销,供需平衡,且有逐年下降趋势。目前我国充分利用国外森林资源,进口木浆逐年上升。据统计,2017年中国67%的木浆来自国外进口,由此可见,外部环境经济变化对我国纸浆造成一定的风险隐患。此时,纸浆期货的上市对服务纸浆企业,规避价格风险,提升我国纸浆定价权具有重大意义。

 

 

  
一、纸浆简介
    纸浆是以植物纤维为原料,经不同加工方法制得的纤维状物质。可根据加工方法分为机械纸浆、化学纸浆和化学机械纸浆;也可根据所用纤维原料分为木浆草浆、麻浆、苇浆、蔗浆、竹浆、废纸浆等。又可根据不同加工程度分为漂白纸浆、半漂白纸浆、本色浆等。一般多用于制造纸张和纸板。
    机械木浆亦称磨木浆,是利用机械方法磨解纤维原料制成的纸浆。它的生产成本低,生产过程简单,成纸的吸墨性强,不透明度高,纸张软而平滑。但由于纤维短,非纤维素组份含量高,所以成纸强度低。另外由于木材中的木素和其他非纤维素绝大部分未被除去,用其生产的纸张易变黄发脆,不能长期保存。机械木浆通常指白色机械木浆和褐色机械木浆两种。白色机械木浆主要用于生产新闻纸,也可配入其他纸浆中抄制书写纸和印刷纸;褐色机械木浆多用于生产包装纸和纸板,特别是工业用纸板。
    化学浆是以化学方法离解植物纤维而得的纸浆的总称。根据所用方法可分为碱法浆、硫酸盐(纸)浆、亚硫酸盐(纸)浆、中性亚硫酸盐(纸)浆和氯化纸浆等。其中硫酸盐木浆与亚硫酸盐木浆为主要两大类。硫酸盐木浆在蒸煮过程中,因为药液作用比较和缓,纤维未受强烈侵蚀,故强韧有力,所制成的纸,其耐折、耐破和撕裂强度极好。它一般可分为漂白和未漂两种。未漂硫酸盐木浆可供制造牛皮纸、纸袋纸、牛皮箱板纸及一般的包装纸和纸板等。漂白硫酸盐木浆可供制造高级印刷纸、画报纸、胶版纸和书写纸等。
    半化学法浆,原料受化学处理后,尚未达到纤维分离点,仍需靠机械方法进一步离解,但其粗渣较软,离解成纤维所需动力较少。可见,半化学浆和化学机械浆同属化学、机械两段制浆,二者的区分往往以得率为标准,即对于木材原料得率65%85%称半化学浆,得率85%以上称化学机械浆
  
                             纸浆工艺分类
制浆分类
 得浆率(%
用途
机械浆
90-95
新闻纸、配抄印刷纸
化学浆
40-50
书写艺术纸、包装纸和纸板、特种纸等
化学机械浆
85-90
新闻纸、包装纸和纸板、书写纸、杂志纸
半化学浆
65-85
 
    木浆中分为两大类,分别是针叶浆(包括马尾松,落叶松,红松,云杉等树种的木浆)和阔叶浆(包括桦木、杨木、椴木、桉木、枫木等树种的木浆),一般针叶浆具有比阔叶浆更强的韧度与可拉伸性,因此在木浆的使用中通常会掺入一定比例的针叶浆以增强纸张韧性。
 
                        针叶浆与阔叶浆特点 
 分类
木浆特点
成纸特点
针叶浆
木浆纤维长且细,木浆比较纯净,杂质少
柔韧性好,抗张强度较好,印刷性能好
阔叶浆
木浆纤维粗且短,含较多杂质
成纸强度相对低,比较疏松,吸收性能强,不透明度高,
松厚度高,包装性能好
 
    非木浆中则主要有三类:禾科纤维原料浆(如稻草、麦草、芦苇、竹、甘蔗渣等),韧皮纤维原料浆(如大麻、红麻、亚麻、桑皮、棉杆皮等)和种毛纤维原料浆(如棉纤维等)。非木浆的产量和消耗量占比较小,且有逐年下降趋势。
    废纸纸浆系利用使用过的废纸或印刷厂裁切下的纸边为原料,经过机械力量搅拌并经漂白或脱墨处理而制成的。废纸浆的纤维强度和性能,是废纸所用的纸浆种类决定的。但是由于纤维再次遭受药液侵蚀,或受机械力的损伤,所以较原来纤维性质为差。根据废纸纸浆原废纸的质量高低,分别用于抄造印刷纸、新闻纸、纸板及较低档的纸张。
    纸浆按照加工程度分为漂白浆、半漂浆和本色浆等,这样的分类标准主要是纸浆的漂白程度,不同白度的纸浆也因其性质不同而应用于不同的造纸行业,如漂白硫酸盐木浆可供制造高级印刷纸、画报纸、胶版纸和书写纸,本色浆多用于抄造中等印刷纸、薄包装纸以及半透明纸和防油纸等。
  
                                漂白亮度       

 

  
二、纸浆用途
    包装用纸: 牛皮纸、牛皮卡纸瓦楞原纸、水泥袋纸、纸袋纸、 白板纸(白纸、灰纸)、防油纸、玻璃纸、箱板纸、白卡纸、羊皮纸、半透明纸等。
    文化用纸:新闻纸、胶版纸、书写纸、铜版纸、轻型纸等。
    生活用纸:纸尿裤、卫生纸、面巾纸、厨房用纸等。
    特种纸:热敏纸、过滤纸、壁纸被覆材、美耐板用纸、吸湿纸、耐燃纸、石棉纸、柏油纸、防霉纸、静电防止纸、导电纸、半导电纸等。
 
三、纸浆的质量评价与主要指标
    纸浆的品质主要决定于其纤维形态和纤维的纯净程度。这两方面的性质又主要决定于所使用的原料品种以及制造方法和加工深度。在纤维形态方面,一方面主要为纤维的平均长度,一般纤维平均长度大,没有或很少非纤维状杂细胞及纤维束的纸浆具有良好的结合强度、脱水与抄造性能,能生产较强韧的纸张,属于较高级的纸浆,如云杉类针叶木浆、棉麻浆等;另一方面为纤维的纯净程度,一般以纤维素含量高而其他组分含量低的纸浆品质为好。这类纸浆具有较高的耐久性,较强的结合力,较高的白度和较好的电气绝缘等优良性能。不同用途和不同档次的纸张,对纸浆品质的要求各有侧重,并非都要选择纤维形态最好,纤维纯度最高的纸浆,总的原则是选择既能满足某种纸张的生产和使用质量要求,而价格又最低廉的品种。
    纸浆的评价标准主要取决于物理性能。其中抗张强度、耐破强度、撕裂强度、树脂及灰分含量、纤维素含量、硬度等等。这些指标实际上均系纸浆的纤维形态及其纯净度的具体反映。生产纸张既可以选择某一种适宜的纸浆也可以选择两种或两种以上不同品质的纸浆按适当比例配合。
   
四、纸浆生产工艺流程
    其制浆工艺流程主要包括削片、蒸煮、洗涤、筛选、漂白、烘干等,打包制成纸和纸板供下游企业再生产制造。
  
 
五、全球市场概况
    全球供给:2016 年全球纸浆产量达 1.85 亿吨(不含废纸浆) , 同比增长 1%。整体看,全球纸浆行业发展需求量的变化基本与产量变化趋于稳定,供需平衡。纸浆的供应格局上,美洲、欧洲、亚洲是纸浆产量最大的三个区域,2016年产量分别为 9346 万吨占比 50.3% 4626.9万吨占比 24.9% 4127万吨占比22.2%供给端前五位国家有美国、巴西、加拿大、中国、瑞典,其中纸浆产量国最大是美国,占全球的全球纸浆总量的26%。产能角度来看,美国和巴西是纸浆产能前两大拥有国,美国2016年纸浆总产能 5331万吨, 巴西的产能为2132万吨。从趋势上来看,2016-2021年美国、日本、瑞典等主要生产大国产能基本稳定,而巴西则有明显产能增加,到 2021年的复合增长率为4%。预计2018年全球17个主要产浆国家纸浆总产能1.44亿吨,同比增加41万吨。

                                  全球纸浆供需

 

 

    全球需求:纸浆消耗呈现稳态,纸浆消耗的主要用途是用以生产纸和纸板,以纸和纸板的生产量衡量纸浆消费量的变化, 2011年以来全球纸和纸板产量基本稳定。中国是去全球最大的纸和纸板生产国,美国和日本分列二、三位,占比分别为 26.4%、17.6%和 6.4%,三国合计占全球纸和纸板生产量的 50.4%,也是最大的纸浆消耗国。中国是最大的需求国,近几年纸浆需求量稳定增长,纸浆消费量的增长主要由中国拉动,未来有望持续增长。

 

     国际主产地:
    加拿大:主产漂白硫酸盐针叶木浆;
    美国: 针叶浆、阔叶浆;
    巴西:主产桉叶浆即阔叶浆;
    俄罗斯:漂阔浆为主,漂针浆为辅;
    斯堪的那维亚地区:芬兰、挪威、瑞典以漂针为主;
 
                          全球纸与纸板产量前三公司
公司名称
2016年纸和纸板产量/万吨
美国  国际纸业
2239.5
日本  王子控股
1059.4
芬兰  芬欧汇川集团
961.3

 
六、中国市场概况 

    中国供应:从全球上看,我国森林覆盖率较低,仅为22.2%,低于31%的世界平均水平。而人均森林面积仅为世界人均水平的26%,只有0.15公顷,在全世界233个国家和地区中排名146位。对比世界上的大型纸浆企业所依托国家的资源禀赋,我国无论从整体森林覆盖率上,还是人均森林面积上,都远低于芬兰、俄罗斯、巴西、瑞典、印尼、加拿大、智利这些世界上主要纸浆生产国。我国森林资源分布较为集中,主要集中在东北、东南和西南地区。其中东北地区以针叶林和针阔叶混交林为主,东南地区以松杉林、常绿阔叶林和经济林为主,西南地区以针叶林和针阔叶混交林为主。纸浆厂159家,造纸企业6500家(上市纸业28家),主要分布在山东,广东,福建、浙江、江苏、海南、广西、河南八个省,年产纸浆约占总产量的83%。

 

   中国需求:我国是全球纸浆主要消费第一大国。2017年,我国木浆产量1176万吨,进口 2100万吨, 木浆消费量3176万吨,消耗的年均增长率高达 8%。木浆的进口依存度近3年有所增长。而非木浆需求量将持续下降,2015-2016年非木浆需求量减少 89 万吨,占比下降 3%。废纸浆消费量6302万吨,进口约2000万吨。纸浆消耗增加明显, 2011 年至 2017 年废纸浆消耗的年均增长率接近 2%。由于我国政策调整,木浆在我国消费占比逐渐增加,而木浆以进口为主,进口木浆量占比高达60%-70%。其中,中国对漂白硫酸盐针叶浆进口依存度达到99%,漂白硫酸盐阔叶浆依存度60%

                               20183月中国漂针木浆、阔叶木浆进口量/

 

 
 
 
 
 
 

 七、纸浆价格影响因素

 

 

 

    

    成本因素:漂针浆99%来自进口,受一系列因素影响,如运费、进口关税、木材成本、人工成本、设备成本和化工原料成本等,从而影响漂针浆到岸成本,从而对漂针浆的市场价格形成影响。其中木材成本包括替代物价格,如废纸、阔叶浆价格走高时,会影响针叶浆的价格走高;木材的生长环境与生长周期,针叶木周期在20-25年,阔叶木周期在3-5年。
    生产与消费:全球纸浆行业发展需求量的变化基本与产量变化趋于稳定,供需平衡。中国经济持续发展,带动纸浆消费量增长,目前是全球消费第一大国。但我国木材资源有限,需求大于产量,2017年木浆67%来自国外进口,其中漂针浆99%进口。
    关税:我国纸浆主要进口国美国、加拿大、芬兰、瑞典、挪威、新西兰和智利等国家和地区。关税对纸浆成本影响尤为突出,如中美贸易战引发我国对纸浆进口关税调整,木浆由无关税调整为5%的进口关税,废纸浆调整为25%的关税。
    政策变化:我国近几年不断加强林业建设和林业资源的开发管理。国家“十三五”规划中规定可采伐人工林与天然林限较“十二五”规划下降6.28%。另外环保执法力度日益趋严,到2020年,木浆、废纸浆与非木浆的比例由27.9%、65.1%、7%调整为28.6%、65%、6.4%。同时,为了控制洋垃圾向国内流入,进口废纸审批总额度审批愈发严格。从2015年的5347万吨迅速降低到2017年的2713万吨以及2018年的1088万吨。政策面收紧导致2018年我国进口废纸数量锐减,上半年我国累计废纸进口数量为710万吨,同比下降52.2%。
    全球经济情势:纸浆市场的全球化程度较高,世界各地的市场联系紧密,使得国际形势的变化对于纸浆价格会有明显影响,且影响因素会较为复杂,不确定性较高。由于国内对国外纸浆的依赖性较强,国际形势和汇率的变化会对国内的纸浆价格带来明显的影响。
    产能变化:漂针浆的产能产量的增产或者减少对市场价格产生影响。纸浆企业由于设备检修、自然条件影响、罢工等因素造成停车或者减产时,漂白针叶木浆价格也会随之变化。
 
八、上海期货交易所纸浆期货合约标准
    上海期货交易所上市的纸浆期货,其交易标的物为漂白硫酸盐针叶木浆,简称漂针浆,是以针叶木为原料,采用硫酸盐法蒸煮、漂白后制得的一种化学纸浆。由于它几乎可以用于生产所有的纸种(特殊品种例外), 因此素有纸浆之王之称。漂白针叶木硫酸盐浆,根据地域、树种等差异,可以分为北方漂白硫酸盐针叶木浆(NBSK)和南方漂白针叶木硫酸盐浆(SBSK)两大类。
    NBSK分布:斯堪的那维亚半岛的松木与云杉。俄罗斯的NBSK主要材种为红、白松与落叶松。加拿大NBSK因材种不同,纤维本身有很大的不一致性,而我国从加拿大进口的NBSK也最多。NBSK没有特别高的抗张力或耐折力,但有较高的耐破度。

 

 

地域/品种
特点
斯堪的那维亚半岛
云杉、松木
由于纤维较长和直径较小,具有较高的单位重量纤维数(纤维个数/克),因此适合制造强韧而表面要求光滑的低定量涂布胶印纸、双面涂布纸、单面涂布纸、凹版印刷纸、压感防粘纸等
俄罗斯
红、白松与落叶松
红、白松, 与落叶松搭配能产生较好的协同效应,所以一般采取混合制浆。俄罗斯远东地区的 NBSK 大致可与斯堪的那维亚的列入同一类。
加拿大
黑云杉等
缺乏突出的物理性能,传统上被称为“万能型纸浆”。这里的黑云杉制成的 NBSK 有特别适合于面巾类薄纸的特性。黑云杉纤维为这些低定量薄纸提供所需的湿抗张力、卓越的表面平整度和起皱性。
  
    SBSK分布:虽然在这一类中有七个主要的不同树种,但它们都属于松树一族。四个占优势的树种是厚壁湿地松、长叶松、薄壁火炬松、短叶松,统称南方松。前两个(湿地松与长叶松)基本是在美国东南部生长。SBSK的显著属性是其撕裂度(随着打浆而减弱)远比NBSK好得多。
 
地域/品种
特点
美国
湿地松、长叶松
非常适合于绒毛浆吸收性产品、丝毛化(深度烧碱处理)产品、浸润胶乳产品和化学纤维衍生物。这类纸浆的最终用途使其价格高于火炬松和短叶松

 

 

纸浆期货合约
交易品种
漂白硫酸盐针叶木浆
交易单位
10/
报价单位
元(人民币)/
最小变动价位
2/
涨跌停板幅度
上一交易日结算价±3%
合约月份
1-12
交易时间
上午900-1130,下午130-300和交易所规定的其他交易时间
最后交易日
合约月份的15日(遇国际法定节假日顺延,春节月份等调  整由交易所另行通知)
交割日期
最后交易日后连续五个工作日
交割品级
漂白硫酸盐针叶木浆,具体质量规定见附件。
交割地点
交易所指定交割库
最低交易保证金
合约价值的4%
交割单位
20
交割方式
实物交割
交易代码
SP
上市交易所
上海期货交易所
 
    交割标准
   (1)用于实物交割的漂针浆,其抗张指数、耐破指数和撕裂指数等三个指标应当符合或优于QB/T1678-2017《漂白硫酸盐木浆》中针叶木浆一等品质量规定。尘埃指标应当符合或优于优等品质量规定,且D65亮度指标应当不小于87%
   (2)每一标准仓单的漂针浆,应当是交易所认可的生产企业生产的指定品牌,应当附有相应的质量证明书。
   (3)每一标准仓单的漂针浆,应当是同一生产厂生产、同一品牌的正品浆商品组成。
   (4)漂针浆交割以实测风干重计重。每一标准仓单的溢短不超过±5%,重量误差不超过±1%
   (5)每一标准仓单应当载明重量和件数。包装应当符合交易所的相关规定。
   (6)标准仓单应当由交易所指定交割仓库按规定验收合格后出具。
   (7)用于实物交割的漂针浆,应当是交易所指定的品牌。具体的生产企业和指定品牌,由交易所另行规定并公告。
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