创元期货举办乙二醇线上交流会

由创元期货主办、大商所特别支持的《乙二醇线上交流会》于2020年5月22日举办。公司部分能化类产业客户代表、自然人投资者共180余人参加了本次线上交流会。

创元期货股份有限公司能源石化和宏观研究员姜梓涵在《乙二醇基本面分析及行情展望》演讲中，讲课以成本端原油，乙二醇自身供需面以及作为乙二醇产业链下游的聚酯服贸行业状况为三大环节，剖析乙二醇基本面现状以及后市展望。就原油成本端方面，分析师认为随着欧美复工潮逐渐开始，民间出行趋势正在出现可见的上行，带动以汽油为首的成品油需求恢复，原油需求已经从最低谷走出。同时随着以美国为首的非OPEC国家快速被动减产，原油陆上库存压力逐步减轻，月差收窄下浮库库存也将因无利可图逐步见顶，带动原油价格修复，从成本端支撑乙二醇价格。乙二醇方面，分析师认为国内产能过剩格局已经注定，而进口供应仍将继续流入。随着原油带动石脑油等中间品价格提升，石脑油制乙二醇产业链的利润将逐步被挤出，同时煤制、乙烯法等高成本产能也将被迫降负生产，带动乙二醇供应收缩。而下游聚酯服贸行业尽管现金流与库存压力较小，但其常态需求仍处于相对低位，预计将随着海外复工逐步恢复，带动乙二醇逐步去库。即便在此背景下，乙二醇也有着大量的前期库存有待消化，而后才能迎来产能出清，真正带动价格随原油形成上行突破。

山东隆众信息技术有限公司化纤事业部乙二醇分析师高世红在《疫情叠加产能扩张乙二醇市场如何演绎》演讲中，表示进入2020年以来，随着中国炼油一体化的乙二醇新增产能集中开车，世界乙二醇再度进入扩产周期，主要表现为主要生产和消费国家的净出口量、中国的产能变化以及今年的新装置开工计划的不断增加，伴随产能基数上调，导致供应量没有明显减少，华东主港库存持续上涨，供大于求格局面愈演愈烈。结合疫情对乙二醇产业的影响，疫情影响涉及乙二醇的上游原油的暴跌，工艺水平利润水平分化等导致乙二醇开工率维持低位，又因为织造出口订单大幅下滑和经济下滑，引发供需失衡导致乙二醇面临前所未有的压力，加剧了乙二醇向下的压力。在此背景下，注定2020年乙二醇市场走势毫无历史走势参考，后期走势引发市场关注。他认为，在目前的形势下，主要的策略有跨越套利、单边博弈、套期保值,背对背交易和聚酯产业链（精对苯二甲酸、乙二醇、涤纶短纤）跨产品套利。